מנגנון ליצירת עושר

במהלך השנים למדתי שהעושר האמיתי לא נוצר בחברות זולות אלא בחברות שיש להן את היכולת לצמוח ולעבור טרנספורמציה לעסק הרבה יותר גדול ולהיכנס לטריטוריות או תחומים חדשים.

 כך הייתי מאפיין את החברה הפוטנציאלית שיש לה את היכולת לעשות את המהלכים הללו:

• שוק אטרקטיבי שהולך לצמוח בשנים הקרובות
• חברה שאינה זקוקה להון על מנת להתרחב ויכולה לעשות את צמיחה עם המקורות שלה
• לרוב בחברות אלו יהיה מנכ”ל מייסד או בעל מניות דומיננטי.
• לחברה יש יתרון תחרותי מובהק -היו ראשונים להיכנס לשוק, מוצר מנצח, בסיס לקוחות פנאטי

אני בכוונה לא מדבר על תשואה על ההון, או שולי רווחיות, שכן הם בדרך כלל מראש גבוהים מאוד בחברות האלו אבל כיוון שחלקן משקיעות חזרה את כל הכסף בצמיחה עתידית, משקיע יכול לחשוב שהתשואה נמוכה באופן  מלאכותי. ההצלחות שלי בחברות מהסוג הזה כללו את ההשקעה בGAN שעלתה פי 6 ממחיר הקניה שלי השנה, טלסיס שעלתה כבר פי 2.5 ואני עדיין מחזיק במניותיה, שוהם שגם אצלה המניה עלתה בערך פי 4 מהקניה הראשונית ובזמנו גם בXPEL. מה שיפה בחברות האלו שגם אחרי מספר שנים הן לא נראות יקרות והתוצאות העסקיות שלהן עקפו בדרך כלל את התחזיות הראשוניות שלי. מה שעוד יותר מעניין שהמחיר ששילמתי בכלל לא היה רלוונטי אחרי שנה בערך.

אני זוכר עד עכשיו איך התבאסתי כשהתחלתי לקנות את שוהם מבית קפה במוסקבה במחיר של 2 שקל והמחיר התחיל לרוץ אחרי מספר ימים לאזור ה2.4 שקל -האם זה משנה עכשיו שנתיים אחרי האם הייתי משלם 2 שקל או 2.4 שקל ? לא בדיוק

הטעויות הגדולות שלי בהשקעות לא היו הנפילות בפלייבי או קוקו, שאומנם כואבות לטווח קצר אבל ההפסד הכספי בהן הסתכם ב5-8 אחוז ,אלא חוסר ההבנה המעמיק איך מנגנון יצירת עושר עובד בעסקים הטובים. למשל אנשים יכולים לחפש בפוסטים שלי שהשקעתי ב-2013 בחברת XPEL  ומכרתי אחרי שעשיתי 70% בחצי שנה (מדהים אה ):), סביב 3$ למרות שממש אהבתי את המוצר והחברה רק בגלל שהחברה לא הייתה זולה סטטיסטית.הטעות הזאת עלתה לי הרבה יותר מאשר כל הנפילות שלי בעסקים הגרועים במצטבר.

אז באמת בשנים האחרונות אני משתדל שחברות מהסוג הזה יתפסו חלק מרכזי בתיק ההשקעות. אני גם משתדל (לא תמיד מצליח ) לא למכור אותן בעליות אלא לנסות להבין איך הביזנס יראה בעוד מספר שנים ולהחליט על בסיס זה.כמובן זה לא אומר שאין מקום לנצל הזדמנויות ברעיונות הזולים שבהחלט אפשר לעשות שם 40-50%, אבל מראש חשוב להבין שאלו לא יהיו רעיונות שיעשו את 5-10 Baggers אלה אם נפלתם על מנכ”ל יוצא דופן כמו שקרה לי בפיאט עם סרגיו מרקיוני.

כל ההקדמה הארוכה הזו היא על מנת להציג את החברה החדשה שנסחרת בגרמניה, יש לה מוצר מנצח, אופק צמיחה רחב מאוד, ומייסד פנאטי שמחזיק ב45% מהחברה. קשה לי מאוד לראות איך החברה לא מכפילה את עצמה תוך שנתיים וגם אז, זו תהיה רק תחילת הדרך. אם הקלפים יסתדרו ולו רק במעט אפשר לעשות ברעיון הזה לפחות פי 5 ב 3-4 שנים.

ENDOR AG